一、股利与股票内在价值
投资者投资股票的收益来源于两方面，一是股利；二是股票买入和卖出差价。
股票价格虽然受各种因素的影响，但其中最重要的是受其内在价值的影响，格雷厄姆认为：股票价格是围绕其内在价值而上下波动的。
内在价值是指股票本身应该具有的价值，而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价；股利是发行股票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。
理论上，如果一个投资者一直持有某股票，则其每年获得的股利的贴现现值和，就是这个股票的内在价值。这就是威廉姆斯（Williams）1938年提出了公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM）。
股利贴现模型基本公式为：
其中V为每股股票的内在价值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或贴现率(discount rate)。公式表明，股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。
我们现在所熟悉的市盈率估值等方法均是在这个模型基础上简化衍生出来的。
二、股息率与市场成熟度
股息率即上市公司股利与股价的比值。
深交所金融创新实验室2011年9月份发布的一份报告认为，中国股市中的上市公司在分红比率以及分红公司数量占比上与境外市场差距不大，但最主要的差距是股息率低于境外市场。
据统计，在分红公司占比上，中国市场略低于境外市场。但是，最大的差距出现在股息率上，中国蓝筹股股息率低于成熟市场水平，整体股息率差距更大。
2010年中国市场整体股息率水平为0.55%，沪深300指数的股息率为1.06%。据道琼斯公司的统计，2010年道琼斯各国市场指数股息率为2.49%，其中美国为1.5%，英国2.73%，日本1.67%，中国香港为2.35%。
成熟市场除股息率较高外，分红也具备稳定性和持续性，比如标普500指数成份股，其股息率最近十年来在1.3%-2.5%之间。
在A股市场，上市公司分红持续性和稳定性较差，分红也具有一定的行业和阶段性特点，一般现金流充裕、资本投入增长稳中有降的公司股息率较高；而从发展阶段看，成熟期的公司股息率较高。
三、股息率与股票投资价值的相关性
根据广发证券有关研究报告，衡量市场是否具有投资价值最好的指标是股息率。A股市场自2001年长期偏低的股息率超过活期存款基准利率之后，每当股息率超过一年期存款基准利率，股市就将酝酿一波大幅反弹行情，当股息率低于活期存款利率，市场面临见顶风险。换句话说，一年期存款利率和活期存款利率能较好刻画出近十年来A股市场的运行区间，活期利率水平限定了A股市场大牛市的顶部(2007年)，一年期存款利率限定了大熊市的底部区域(2005年和2008年)。这一现象背后的逻辑很简单，股息率与存款利率的高低变化体现了股市和存款两大类资产谁更具有配置价值。资金从低价值资产流向高价值资产，决定了A股市场的运行区间。
当前A股市场的股息率再次凸显其投资价值。根据预测，即使2012年A股市场盈利增幅为0，在分红率不变情况下股息率也将达到2.84%，略低于当前3%的一年期定期存款基准利率。但在经济下滑背景下存款基准利率下调是大概率事件，只要一年期定期存款基准利率再下调一次，股息率就接近一年期存款基准利率。如果下调超过一次，那么A股市场投资价值更加明显。
四、三六五网的现金分红政策
三六五网一贯注重投资者回报，多年一直坚持以现金分红为主的利润分配政策，且制定了投资者回报规划：
“2011-2015年股东分红回报计划：公司在足额预留法定公积金、盈余公积金以后，每年以现金分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之二十。在确保足额现金股利分配的前提下，公司可以另行增加股票股利分配和公积金转增。”并在公司章程中明确公司利润分配政策如下：
“第一百五十五条 公司利润分配政策为：
（一）利润分配原则：公司实施积极的利润分配政策，重视对投资者的合理
投资回报，公司优先采用现金分红的利润分配方式，每年按当年实现的母公司可供分配利润的为基础按规定比例向股东分配股利；公司的利润分配政策保持连续性和稳定性，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展。
（二）利润分配的形式：公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。在有条件的情况下，公司可以进行中期利润分配。
（三）现金分红具体条件和比例：如无重大投资计划或重大现金支出发生，公司应当采取现金方式分配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。
重大投资计划或重大现金支出指以下情形之一：
1、公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的50%，且超过3,000万元；
2、公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过公司最近一期经审计总资产的30%。
发放股票股利的具体条件：公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。
（四）利润分配政策的决策程序：
公司的利润分配方案由董事会战略委员会拟定后提交公司董事会、监事会审议。董事会就利润分配方案的合理性进行充分讨论，形成专项决议后提交股东大会审议。审议利润分配方案时，公司为股东提供网络投票方式。
公司因本条第三款和第五款所规定的特殊情况而不进行现金分红时，董事会就不进行现金分红的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立董事发表意见后提交股东大会审议，并在公司指定媒体上予以披露。
公司董事会、监事会和股东大会对利润分配政策的决策和论证过程中应当充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意见，具体措施包括书面征求意见、电话沟通、召开座谈会等多种形式。
（五）公司利润分配政策的变更：
公司将保持股利分配政策的连续性、稳定性，如遇到战争、自然灾害等不可抗力或者公司外部经营环境变化并对公司生产经营造成重大影响，或公司自身经营状况发生重大变化时，公司可对利润分配政策进行调整。
公司调整利润分配政策应由董事会做出专题论述，详细论证调整理由，形成书面论证报告并经独立董事审议后提交股东大会特别决议通过。审议利润分配政策变更事项时，公司为股东提供网络投票方式。
（六）公司利润分配方案的实施：
公司股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。”
五、公司近三年现金分红情况
公司历来重视对股东的回报，并且一直坚持以现金分红为主要分配形式，近三年分配情况如下：
2009年度公司现金分红600万元，占当年实现归属于母公司股东的净利润的19.20%；
2010年度公司现金分红1600万元，占当年实现归属于母公司股东的净利润的32.64%；
2011年度公司现金分红2667.5万元，占当年实现归属于母公司股东的净利润的36.88%。